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央行例会:经济仍在合理区间 形势复杂不可低估

2014-10-8 14:25| 查看: 1664| 评论: 0
摘要:   十一长假期间,央行在其官网发布了货币政策委员会2014年第三季度例会的新闻稿。   会议在分析当前经济金融形势时认为,当前我国经济运行仍处在合理区间,金融运行总体平稳,物价基本稳定,但形势的错综复杂不 ...

  十一长假期间,央行在其官网发布了货币政策委员会2014年第三季度例会的新闻稿。

  会议在分析当前经济金融形势时认为,当前我国经济运行仍处在合理区间,金融运行总体平稳,物价基本稳定,但形势的错综复杂不可低估。国际经济形势和主要经济体货币政策出现分化,美国经济的积极迹象较多,欧元区再次加大货币政策宽松力度,部分新兴经济体实体经济仍面临较多困难。

  与二季度的会议通稿相比,会议通稿删除了“经济金融结构开始出现积极变化”这一表述,“所面临的形势依然错综复杂,有利条件和不利因素并存”的表述改为了“形势的错综复杂不可低估”。关于国际经济形势和货币政策的表述更为具体,由“发达经济体积极迹象增多”变更为“美国经济的积极迹象较多,欧元区再次加大货币政策宽松力度”,与欧洲央行在9月初再度决定降息和从本月开始购买资产担保证券(ABS)的政策相呼应。

  某券商银行分析师认为,会议通稿保留了“当前我国经济运行仍处在合理区间”的表述,意味着10月份即将公布的三季度宏观经济数据不至于有太大偏差,但删除“经济金融结构开始出现积极变化”的利好表述,或许预示着数据将不及市场预期。

  会议强调,继续实施稳健的货币政策,灵活运用多种货币政策工具,保持适度流动性,实现货币信贷及社会融资规模合理增长。改善和优化融资结构和信贷结构。继续深化金融体制改革,增强金融运行效率和服务实体经济能力。进一步推进利率市场化和人民币汇率形成机制改革,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。关于货币政策的表述与二季度并无差别。

  中国银行在2014四季度经济金融展望分析报告中指出,今年以来我国一直实施稳健的货币政策,没有采取全面宽松的降息、降准政策来刺激经济增长。因为全面的宽松政策往往导致资金流向房地产、融资平台和一些产能过剩行业,而新兴产业、技术创新领域和小微企业仍然面临融资难、融资贵的问题。这会带来金融体系风险上升和经济结构失衡加剧。

  相反,央行主动引入了一些新的政策工具,如短期流动性调节工具(SLO)、常备借贷便利(SLF)、抵押补充贷款工具(PSL)以及定向调控措施进行微调和定向放松流动性。通过定向宽松政策,可以降低被“挤出”部门的融资成本,实现稳增长和调结构的双重目的。

  中国银行中国经济金融研究课题组认为,未来仍会坚持稳健的货币政策,在稳定总量的同时实行定向调控。上半年政府主要采用了定向降准为主的数量型价格工具。未来调控可能会向“量价并重”转换。8月末,央行针对“三农”又采取了定向降息的措施。尽管此次定向降息的象征意义大于实际意义,但预期未来央行很可能在小微企业、棚户区改造等领域继续开展定向降息措施。


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